全球经济话题：负利率政策对全球经济产生了重大影响

凤凰网财经讯 11月2日消息，2019中国财富管理50人论坛年会11月2日在京举行。国务院参事、财政部原副部长朱光耀出席并发表主题演讲。朱光耀表示，在全球经济下行加大，特别是全球贸易只有1%的增长情况下，而且负利率政策对全球经济确实产生了重大的影响。

朱光耀表示，看全球的货币政策，负利率成为了趋势。现在全球以负利率计价的债券，特别是政府债券，超过了17万亿美金。这对全球金融市场的稳定是非常大的威胁。主要发达经济体，美国、欧洲和日本的货币政策，对这种走势起着非常大的影响。

2008年全球金融危机在美国爆发以后，美国连续下调美联储的利率水平。在美联储的利率水平下调到0以后，实行了三轮的量化宽松的货币政策。美国联邦储备银行，把利率已经降为0了，在这种情况下，大量地印刷美钞，购买美国政府债券和有抵押的企业债券。这种量化宽松的货币政策，它直至实施到2014年底，美国才完成了量化宽松的货币政策的退出。在完成量化宽松货币政策退出以后，又用了一年的时间来实现利率的正常化。2015年的12月，才在金融危机以后第一次提高利率水平。到了2016年，又是12个月过去以后，第二次提息。2017年3月、6月、12月，提了三次。2018年提了四次。原本计划在2019年要提三次，到2020年再提一次，提到2.5%以后，应该是提高到3.25%至3.5%的水平，使得美国联邦储备银行的利率水平，具有一个防范未来金融危机冲击的抵御能力。

但是，特朗普对美联储货币政策进行了激烈的抨击。这是违反美国政治传统、美联储独立性的。特朗普要求美联储至少要降低200个基点，而且明确说美联储提息过快，而降息的速度过慢。从2019年8月31日，第一次开始降息，9月18日第二次降息，到了10月30日第三次调降，降到1.5到1.75的水平，但是特朗普是远远不满意。

美联储方面，鲍威尔主席讲了，这个水平是适合美国经济现在的状态，所以美联储和总统在关于利率方面的争执在继续，但是下一步怎么走是我们要密切关注，因为美联储的利率政策不仅影响到美国，而且影响到了世界。

降息的同时牵扯到了一个资产负债表的缩表计划和变化。美联储要同步的调降资产负债表，因为美联储的资产负债表从2008年的经济危机爆发以后有3万亿美元的膨胀，所以从2017年10月，美联储就逐步开始逐步的缩减美国的资产负债表，通过卖出持的国债和企业债券，提高利息和缩减美联储的负债表，肯定是紧缩的货币政策。2019年本来还要计划缩表4300亿，但是在特殊的条件攻击之下，美联储10月15日开始就每月购买国债600亿美元，而且至少持续在2020年第二季度，至少要9个月，每个月600亿，至少要5400亿的扩张，要使美国的联储资产负债表要回到4.5万亿左右。此外，欧央行最近的会议也再次确认欧央行负0.5的利率，从11月1日起每月要购买200亿欧元的债券，这一行动要持续到欧央行提高利率为止，除非欧央行决定利率开始上调，日本央行保持了负0.1不变。

在全球经济下行加大，特别是全球贸易只有1%的增长情况下，而且负利率政策对全球经济确实产生了重大的影响。在这种重大影响之下，中国保持稳中求进的工作总基调，坚持6个稳，使得中国经济平稳健康发展特别重要。