全球资源网财经频道讯：美国学术研究Bessembinder等人曾对1990-2020年A股3962只股票的研究发现，A表现最好的0.5%公司贡献了中国市场约54.37%的净财富，表现最好的5%公司贡献了121.58%的净财富，剩下的99.5%的公司加总创造的净财富基本为零，
所谓净财富，是指投资这家公司股票最终得到的财富，减去把同样的钱投入低风险资产后能够得到的财富。这意味着，股票投资不是平均分配收益，而是少数赢家决定全局。股票最大的损失通常以本金归零为限，但优秀公司的上涨空间理论上没有上限。一家公司可以跌100%，另一家公司却可以上涨100倍甚至更多，随着时间复利，这种差异会被不断放大。
一个国家经济高速增长，不代表每家上市公司都会为股东创造超额收益。GDP增长可能流向消费者、员工、政府、供应链、非上市企业和新进入者，不一定转化为原有上市公司股东的利润和回报。
另一项发表于《金融学期刊》的研究发现，2000年至2018年间，A股上市公司的整体投资回报，低于境外上市的中国公司，也落后于部分发达市场和新兴市场的上市公司。研究者认为，这种表现与当时中国资本市场在上市与退市机制、公司治理以及股东价值创造等方面存在的问题相吻合。
从投资角度看，这些研究共同指向一个结论：经济增长、企业数量增加和指数上涨，并不意味着所有股票都能带来长期回报。真正决定市场财富创造结果的，往往只是极少数具有持续盈利能力、竞争优势和资本配置能力的公司。
